Ajans 369- JPMorgan, Türkiye'deki devam eden dezenflasyon sürecinin tüketiciye yönelik faaliyet gösteren şirketler üzerindeki etkilerini inceledi ve 2025 yılına yönelik enflasyon tahminlerini güncelledi. Kurum, Türkiye'deki sektör şirketlerinin hedef fiyatlarını ve yatırım tavsiyelerini de revize etti.
2025 İçin Enflasyon Beklentisi: Yüzde 26
JPMorgan, 2025’te Türkiye’de enflasyonun yüzde 26 seviyesine gerileyeceğini öngörürken, bu dönemde birçok şirketin zorlu bir tüketici ortamında faaliyet göstereceğini belirtti. Şirketler, sınırlı fiyat artışlarıyla büyümeyi dengelemeye çalışacak. 11 Aralık tarihli raporda, Hanzade Kılıçkıran ve Siddhant Sahoo, tüketici odaklı şirketlerin, enflasyonun düşüş gösterdiği bu dönemde istikrarlı marjları sürdürmekte zorluk yaşayacağını ifade etti.
Kârlılık Fırsatları Sınırlı Şirketlerle Sınırlı
JPMorgan, raporunda, BİM, Migros, Ford Otosan ve Tofaş gibi şirketlerin, gerçek kârlılık artışı fırsatlarına sahip olacağını öngörürken, enflasyonun etkisiyle diğer şirketlerin bu fırsatları sınırlı şekilde yakalayabileceğini belirtti. Şirketlerin hisse fiyatlarının halen düşük olduğunu, 10 yıllık ortalamalarla kıyaslandığında yaklaşık yüzde 40, 2026 yılı için ise JPMorgan’ın F/K ve FAVÖK tahminlerine göre uluslararası emsallerine kıyasla yüzde 30 iskonto sunduğunu ifade etti. Bu durumun, yatırımcılar için kazanç fırsatları yarattığını vurguladı.
Şirketlerin Hedef Fiyatlarında Revizyon
JPMorgan, hedef fiyatlarında önemli değişiklikler yaptı. İşte yeni hedef fiyatlar:
| Şirket | Eski Hedef Fiyat (TL) | Yeni Hedef Fiyat (TL) |
|---|---|---|
| Arçelik | 223,60 | 243 |
| BİM | 436 | 985 |
| Coca Cola İçecek | 71,50 | 79 |
| Ford Otosan | 1.303 | 2.240 |
| Hepsiburada | - | 4,85 dolar |
| Koç Holding | 210 | 325,20 |
| Migros | 432 | 982 |
| Şok | 123 | 73 |
| Tofaş | 326 | 278,80 |
| THY | - | 494 |
Gıda Perakendecileri: Güvenli Liman
JPMorgan, gıda perakendecilerini güvenli bir liman olarak değerlendirdi. Özellikle BİM ve Migros, sektörde öne çıkan şirketler olarak vurgulandı. Şok Marketler için ise yatırım tavsiyesi "Nötr" seviyesine çekildi.
İhracatçılara Büyüme Beklentisi
Yeni dönemi ihracatçılar için büyüme evresi olarak gören JPMorgan, Arçelik’in yeniden yapılandırma çabalarının karşılığını almaya başladığını, faiz indirimlerinin ardından nakit akışının iyileştiğini ve özellikle Avrupa’da hacim büyümesinin devam ettiğini belirtti. Ayrıca, Ford Otosan için yıllık yüzde 14 ihracat hacmi büyümesi tahmin ederek, kar marjlarının toparlandığını ifade etti.
Enflasyon ve Marj Baskıları
JPMorgan'ın makroekonomik göstergeleri izleyen ekibi, Türkiye için 2025 enflasyon tahmininin yüzde 26 olduğunu duyurdu. Dezenflasyon sürecine giren Türkiye'de, önceki dönemde yüksek enflasyon ortamında gelişen şirketlerin marj baskılarıyla karşı karşıya kalabileceği vurgulandı. Ancak, gıda perakendecilerinin personel maliyetlerini dengeleyerek FAVÖK artırma fırsatları bulabileceği ifade edildi.